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文/白石粥
01
11月30日，印尼雅加达。当地时间早上4时，万达老板王健林就起床了。简短的早餐和健身后，他和一群集团高管要赶往机场，坐私人飞机从雅加达飞回海南海口市，与海南省签订新的投资合作协议。
王健林在雅加达获得了马尔科姆?福布斯终身成就奖，这也是历年来唯一获该奖的中国大陆企业家。
在中资作为全球投资者的版图上，万达的步伐一点都不亚于李嘉诚。以美国为例。年之前，从中国流向美国的资本基本可以忽略不计，然而年后，中国大量的资本就如洪水一般涌入美国。无论华府和华尔街喜不喜欢中国人，毋庸置疑的是，中国人已经成长为阔佬了。
“中国人正在买断全世界！”海外媒体这样形容。
而就在保监会出手整顿前海人寿等6家险资举牌上市公司行为、停止恒大人寿委托股票投资业务之际，12月6日，一则来自新华社的消息不经意间令这些全球买家回首后院。
这则消息是关于发改委、商务部、央行、外汇局四部门负责人在回答记者提问时，回应就当前对外投资形势下，中国相关部门将加强对外投资加强监管和踩刹车。
这次不是保监会，而是直接影响到外汇市场的四大监管部门。
监管内容如下：
房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资、
大额非主业投资、
有限合伙企业对外投资、
“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资隐患。
这就验证了11月25日，华尔街日报等外媒披露的中国计划对寻求在海外投资的中国公司加强管控，旨在抑制资本外流飙升势头的消息。此前《华尔街日报》报道，很多海外交易将面临更严格的监管审查。未经证实的措施包括规模在亿美元或以上的“特别大额“对外投资项目；国有企业境外购买或开发中方投资额在10亿美元及以上的大宗房地产；中方投资额在10亿美元及以上的非主业大额并购和对外投资。
房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部，对于这些领域，跑一些财经线的媒体记者们再熟悉不过了。因为在他们跟进的大牌企业中，海外投资并购事件经常占据着他们所在媒体的头条。
不过，在有钱任性的巨头们豪买背后，也会惹来众多质疑，重金砸出的到底是货真价实的资产还是虚假繁荣的泡沫？
中资海外并购凶猛，但在一些敏感领域屡屡受挫。据投资机构GrisonsPeak统计，自年年中以来，总计近亿美元的中资收购计划很大部分遭到了否决。自去年7月以来，中国买家总共放弃了11项大型收购，原因主要是美国、澳大利亚和其他地方的有关部门收紧了审查。
此前，进行此类海外投资交易的公司只需要向监管机构登记备案。年10月之后，超过1亿美元的酒店资产交易不再需要获得商务部审批。这些新举措凸显出中国对资本外流规模激增的担忧。
02
我们看一下在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部领域，中资在海外是怎样买买买的。
一、房地产、酒店领域：
去年中国资本投资到海外房地产的资金总额达到了亿美元，是年的两倍。在伦敦、纽约等城市，许多地标性建筑已被中国买家收入囊中，其中，以险资为主力的购买者，在年表现得尤为突出。
太平人寿保险公司花费8.2亿美元买到了纽约MurrayStreet开发项目、中国银行耗资6亿美元买到了纽约7BryantPark办公楼、平安保险耗资5.06亿美元购置伦敦TowerPlace办公楼项目、中国人寿保险公司斥资4.2亿美元买到了伦敦99Bishopsgate办公楼项目等。
年中国资本海外投资总额中，地产开发项目投资占比为27%。
而在大型房企中，万科、万达、绿地、中国海外、海航、复星、碧桂园、富力地产、雅居乐等企业均已经投资了海外地产。
万达在伦敦、马德里、芝加哥、洛杉矶、巴黎、悉尼等全球重点城市投建地标性建筑。
万科已经进入中国香港、美国、新加坡和英国，目前共有11个海外项目，最新收购的英国伦敦科技城中心项目，投资超过0万英镑。全部为住宅何商业地产项目。
绿地已在全球四大洲，在英国、美国、澳大利亚、加拿大、韩国等9个国家的13个海外城市累计开发面积万平方米，累计总投资额超亿美元。
复星集团花费3.84亿美元投资了米兰PalazzoBroggi办公楼项目、以万英镑收购了英国伦敦金融城LloydsChambers大楼、新闻集团伦敦总部ThomasMoreSquare综合大厦、斥资7.25亿美元买下美国摩根大通银行总部大楼、复星集团收购了巴西房地产投资公司RioBravo。
碧桂园近几年相继在马来西亚、澳大利亚等国开发房地产项目，其中，马来西亚3个，澳大利亚1个。在马来西亚森林城市项目上，碧桂园更是高举高打，在国内砸下数亿广告吸引国人进行海外资产配置。不过，为避免因国内客户比重过高被外界质疑，碧桂园、绿地海外项目在蓄客中也大力提升海外客户比重，降低对于国内客群的依赖。
在酒店领域，仲量联行(JLL)的一份报告，中国投资者年就收购了总价值50亿美元的海外酒店资产。
盘点一下近几年重大酒店投资案例。如安邦保险收购纽约华尔道夫酒店(WaldorfAstoria)，购买悉尼喜来登公园酒店、纽约曼哈顿巴卡莱特酒店、纽约曼哈顿中城的全新酒店Baccarat；复星集团投得法国度假村集团“地中海俱乐部”(ClubMéditerranée)的控股权；上海锦江国际集团与欧洲最大酒店运营商雅高(Accor)联手，竞购法国低成本酒店运营商卢浮宫酒店集团；携领网投资发起的首期25亿元境外酒店并购基金，首期投资目标锁定的是欧洲酒店资产。
深圳房企合正集团、新世纪集团也分别收购洛杉矶当地的喜来登酒店和万豪酒店，并对酒店进行升级改造后投入运营。
除收购外，中国企业也在开发的地产项目中建设不少酒店。万达计划7亿英镑投资在伦敦核心区建设超五星级万达酒店。
近年来海航资本运作更多。收购布鲁塞尔的赛德酒店和另外两家酒店，收购西班牙NH酒店集团20%的股权，买下美国红狮酒店公司15%的股份、65亿美元价格收购黑石集团所持希尔顿酒店集团25%流通股份。
据彭博社统计，海航在全球拥有的资产价值已经超过亿美元，相比搅得“风生水起”的安邦，低调的海航才是中国海外收购的“真主力”。
脱欧公投后，英国政治和经济形势不明朗。业内人士告诉深圳地产见闻记者，在商业地产领域，伦敦的投资回报比并不高，加上运营成本或比较高，尤其是包括租赁和后续转让等层面，可能收益率并没有预计的大。据了解，复星摩根大通银行总部大楼目前招租的情况并不乐观。在激进收购海外资产后，复星表示将放慢脚步消化存量的资产。
二、影城、娱乐业：
在海外商业地产之后，好莱坞已经成为了中国巨头聚焦的最新领域。上个世纪日资1索尼以34亿美元买下哥伦比亚影业、松下也以66亿美元买下环球的一幕被中资模仿。
万达、阿里、腾讯、乐视、复星、华人文化产业基金今年在好莱坞投资资产均超过百万美元，而所有公司都直接参与到了内容制作领域。
万达：通过海外并购万达在电影运营三个领域快速做到了世界第一。收购好莱坞制作公司DickClarkProductions、“鲸吞”美国AMC院线（AMC陆续以1.75亿美元收购了连锁院线StarplexCinemas、12亿美元收购了卡迈克电影院公司）、澳洲HOYTS院线、12.1亿美元竞标购买欧洲的UCIOdeon影院集团。万达还约10亿美元收购美国电影制作产业DCP集团%股权，该公司拥有包括金球奖、全美音乐奖、公告牌音乐奖（Billboard）、美国乡村音乐奖等颁奖典礼和纽约新年倒数晚会等超级IP及权益。万达还斥资3.2亿英镑用来并购英国圣汐游艇公司91.8%股份。
所以，在未来引进的好莱坞大片中，大量中国元素的出现，你一定不要吃惊。
据悉，万达还对投资20世纪福克斯、哥伦比亚、派拉蒙、环球影业、华纳兄弟和迪士尼等好莱坞“六大”电影公司都有兴趣。
腾讯：收购制作公司STX娱乐，并在好莱坞合资成立电视制作公司；大幅投资游戏领域。
乐视：建立好莱坞总部，进军美国全媒体内容制作。
但是，一位熟悉影业投资的业内人士表示。“目前全球电影行业正在受到多重冲击，包括新播放平台的冲击、AR/VR等家用视觉体验技术的升级也给传统电影行业带来挑战，所以从投资回报的角度讲，电影投入和风险都很大。”
例如万达重金收购之后的传奇影业，就连续经历了两年亏损。影城娱乐业的海外资产，对于中国投资者是否是新的机会，考验着投资人的耐心。
三、体育俱乐部：
在美国篮球界有这样的说法，NCAA负责造星、NBA负责追星。对于新加入的中国资本，意味着巨大的流量、巨大的新商业机会。
收购俱乐部、购买比赛版权、竞逐商业赞助，乃至重金举办世界级赛事，中国资本频频出击。圣西罗、蒙特卡洛、温布尔登……在世界各大顶级赛事的主场，出现着越来越多中国投资人的面孔。
万达、阿里、腾讯、恒大、苏宁、复星、乐视、华人文化、暴风等大型公司，都在买买买。多年之前，占据着接手收购国际米兰、曼联俱乐部等传言的体育头条的是李嘉诚。
外媒4月份曾传恒大欲收购英超球队，许家印马云联手出资
万达正谋求成为世界首个体育产业突破百亿美元的企业。
苏宁以约2.7亿欧元的总对价，收购老牌足球俱乐部国际米兰足球俱乐部70%的股份。百度以4.37亿美元的价格收购意大利AC米兰足球俱乐部。郭广昌旗下的复星国际以约万英镑买全资收购英冠球队狼队俱乐部%股权。
……
图片：米匡投资
中国资本看好其钱景，是鉴于国外体育俱乐部成熟的运营模式。
03
一拥而上过后，泡沫泛起难免，其间的风险也在加大。
为什么会是这五大领域？
中资海外并购，各自有各自的商业逻辑。之前，中资投资领域主要在稀缺矿业资源、石油、码头、银行等重资产，一般均有大型国企发起。
再看看李嘉诚商业帝国海外投资主要布局在哪些领域。年至今，李嘉诚投资遍布电信、基础设施服务、港口、商业零售、地产等领域。仅在英国，李氏商业帝国在英国拥有3个港口、3家连锁店、1家移动运营商、1家铁路集团、1家区域电网公司、2家区域煤气公司、1家水务公司。海外一些涉及国计民生连中资进不去的领域，李嘉诚的旗下企业都做到了。
在策略上，可以看出，李嘉诚布局的领域和内地私人资本截然不同。
近年来，随着中国私人资本海外布局，普遍在一些轻资产领域。此次房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等五大领域被点名，应该是一大批投资占用外汇资金过大、后期开发和运营压力大所致。
在英国做访问学者期间，王石就曾公开表示，万科做海外投资的第一个目的是平衡国内风险，因此经济发达的北美和欧洲将成为未来万科海外发展的两个重点国家。
和全资收购的资本不同的是，万科所投海外项目中，更多充当财务投资人角色，大大减轻了公司资产和运营的比重。
除资本外流外，消费外流，也是监管层忧虑的方面。中资重点布局的海外区域大多处在有较多中国人海外消费需求或华人较多的地方。目前，海外消费市场普遍疲软，商业地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等对于内地消费者具有很大吸引力。很多中国投资方的目标很明显将旗下海外资产未来经营指向庞大的内地市场，这都不可避免地会导致大量的内地消费外流。另外，在资本市场上增添了中概股概念，或助推了内地上市公司的泡沫。
从盘面看，为保障国家经济安全、抑制外汇加速流出，用行政手段约束和规范海外投资势在必行。此次先从私人资本热衷的领域入手，不排除再扩大到国企，审查和监管的范围逐步放大。
观察人士指出，此次政策的收紧，对于万达、海航等海外布局比重过大的企业波及面最大。
盛宴散场之后，但愿不是一地鸡毛。
（END）
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