观点导读
昨两市低开低走逼近点，存量资金博弈市中震荡为主，控制仓位灵活操作是关键，个股方面业绩为王，精选白马，新能源汽车产业链、OLED等产业前景明晰的行业。海通研究所今日晨会聚焦新能源汽车、计算机等行业，重点点评银河磁体、中材科技和重庆啤酒等
宏观美联储左顾右盼为哪般？——兼论加息的历史经验与未来路径回顾加息的历史经验，30年代美国急于摆脱大萧条后宽松的货币政策，结果反而造成了新一轮衰退。99年日本为应对通缩和衰退实施了零利率，00年复苏迹象初现日央行即转而加息，结果衰退和通缩加剧，货币政策的反复对日本经济造成了持续伤害。我们认为本轮美联储货币政策的正常化将以加息为主、缩表为辅，因为缩表对流动性和长端利率的影响更直接，风险更大。目前全球经济依然低迷，美国经济喜忧参半，加息与否主要取决于未来数月美国国内通胀和就业情况。从历史经验来看，在复苏基础尚脆弱的情况下加息有一定风险，因此美联储势必异常谨慎小心，加息周期仍将漫长。（姜超）
策略股市，到底挣什么钱——以美国80年历史为鉴①股价长期上涨靠盈利。年至今标普指数、EPS年复合增速分别为5.2%、5.1%，PE仍为19倍。年至今上证指数、EPS年复合增速分别为4.4%、11.5%，PE从43跌至16。②美股牛市涨幅60%来自盈利，A股牛熊涨跌90%来自估值。震荡市靠盈利支撑，估值下移。③当前为存量博弈的震荡市，业绩为王，精选白马。（荀玉根/钟青）
策略/汽车“新”能源，“新”汽车——策略对话行业系列（3）①新能源汽车景气持续，市场重现。②产业景气度如何？政策刺激奏效，产业链景气度高涨；个人消费市场已启动，打开中长期成长空间。③中国的优势及投资方向？中国市场广阔，产业链完整；整车业务在发力，上游盈利能力出色；重视特斯拉产业链。④新能源汽车产业链的吸引力如何？基金持仓并不高，弱势下吸引力强；成长板块中估值与盈利匹配度更好。⑤超预期因素和潜在风险有哪些？智能交通的核心，想象空间大；风险：行业政策转向，市场系统性波动。（荀玉根/邓学）
行业热点《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》扶持千亿市场。国家发改委、科技部、工信部、中央网信办联合制定了《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》。本次“实施方案”明确了具体目标，并提出要在重点领域培育若干骨干企业，形成千亿级市场应用规模。智能化时代是中国重要发展契机，人工智能产业链格局已现。“人工智能+安防”等2B应用首先爆发，2C端应用逐渐拓展，看好“人工智能+无人驾驶、教育”。相关推荐标的：长高集团、四维图新、东方网力、佳都科技、川大智胜、千方科技、思创医惠，建议远方光电、同花顺（郑宏达/魏鑫）
重点个股及其它点评多方位助推军工航电业发展。①机载图形显控领域龙头，横向车载、舰载、无人机领域延伸。②首款自主研发国产GPU，有望逐步替代进口芯片。③纵向延伸小型专用化雷达领域作为发展方向，提供持续增长动力。④低空开放，国产大飞机带来增长潜力。⑤“民参军”顺应“军民结合”趋势，专注核心元件与小型专业化系统开发。增持评级（陈平）
受益汽车微特电机需求爆发和稀土价格上涨。公司是全球粘结钕铁硼行业的龙头，拥有众多下游优质客户。公司受光驱、硬盘下游需求下滑的影响已经筑底，而汽车用微特电机需求的爆发使得公司业绩重回上升通道；稀土价格目前处于底部区域，未来随着国家对于提振稀土价格的政策逐步落地，未来大概率稀土价格回逐步回归至合理区域，将带来公司稀土库存价值的重估。买入评级（施毅/田源）
收购金张科技，AB胶放量业绩承诺可期。公司为国内领先的绝缘材料生产商，主要从事新型绝缘材料和功能高分子材料及精细化工材料的研发、制造和销售。年2月收购金张科技51%股权，完善光学膜产业链，其开发的AB胶是一种结合钢化玻璃使用的手机外屏保护膜，从年3季度起AB胶产品已逐步成熟稳定并显现出良好的盈利趋势，未来金张科技实现承诺业绩并弥补年业绩未完成部分的可能性较大。增持评级（刘威/刘强）
亳州工厂关停：去产能减亏损，弃份额要利润。公司亳州工厂拥有约4万吨的生产能力。率先关停效率低下的产能，短期内由于要支付员工安置费用和计提相关减值准备，对报表或将有一定程度的影响，但中长期来看，将有效提升公司的盈利能力（闻宏伟/孔梦遥）
收购加拿大油气公司，进一步向上游业务拓展。公司公告拟通过全资子公司青岛中天受让天际泓盛持有的中天石油投资合计49.74%股权，最终持有中天石油投资50.26%股权，取得其控股权。未来将通过中天石油投资的海外全资孙公司卡尔加里中天最终现金收购加拿大油气田公司LongRun。LongRun是一家有着近20年历史、中型收入规模的独立油气勘探开发公司。本次收购成本较低；LongRun公司业绩弹性大。随着对LongRun收购完成，公司油气储量及产量将进一步扩大，同时未来将实施油气一体化战略。增持评级（邓勇/王晓林）
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