所谓金眼科，银口腔，眼科的好众所周知。医院，分别是希玛眼科和德视佳，今年的年报对比着看，颇有意思。
德视佳不错的公司，营收大部分来自于德国、丹麦、英国，未来很可能会受到欧洲危机的影响，主要是做近视手术的。目前有盈利，市值22亿港币，很明显还是很低估的。
希玛眼科香港部分比较好，与德视佳类似，而中国内地比较差，应该是竞争很激烈原因。此外，希玛眼科可能在中国快速的扩张，希玛的毛利率比德视佳要低一些。
相比国内的爱尔眼科而言，似乎德视佳的更类似：
德视佳主要是视力纠正，而希玛眼科则主要是治治疗白內障、青光眼及斜视的手术以及角膜、玻璃体视网膜疾病等眼科疾病。从行业来看，我觉得没有进医保额视力纠正要比进医保的青光眼要好。希玛眼科可能还需要一段时间的观察。希玛眼科的单台手术费如下图。
参考爱尔眼科的年报，可以看出，屈光手术确实是毛利率要高很多，因此徳视佳应当比希玛眼科估值高一些。
医院、商场、学校这些商业地产，连锁的经营模式就是通过品牌化、正规化、流程化，使得使用一般的租金、普通的人、差不多的销售费用，获得更高的净利率。因此这样的渠道应该体现为费用率较低。德视佳和爱尔眼科很相似，销售费用+管理费用大约是销售收入的1/5（德视佳略低一些），希玛眼科的香港部分好一些，内地可能处于扩张期，比较差劲。
总结一下，德视佳要比希玛眼科好很多啊。
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